ПРИ ДЕНЬГАХ: Может ли падение цен способствовать росту в еврозоне? -2-

(Dow Jones). Внутренний спрос в еврозоне растет. И определённый уровень дефляции, как это ни парадоксально, может еще больше способствовать этому.

Последние данные по розничным продажам в еврозоне были явно обнадеживающими. В июне продажи выросли на 0,4% по сравнению с предыдущим месяцем и на 2,4% по сравнению с тем же периодом предыдущего года. Эти данные указывают на самый сильный рост с начала 2007 года.

Более того, позитивный индекс менеджеров по снабжению (PMI) для сферы услуг за июль указывает на дальнейший рост в предстоящие месяцы. 

Поскольку услуги обычно торгуются менее широко, чем производственные товары, а также потому, что этот сектор составляет основную часть большинства экономик, то они дают более реальную картину формирования внутреннего спроса.

Даже Франции, второй по величине экономике, которая испытывает трудности с восстановлением, удалось продемонстрировать рост в сфере услуг. Об этом говорится в отчете за июль. Между тем, в Испании зафиксирован самый сильный рост с 2006 года.

Улучшение перспектив внутреннего спроса соответствует падению безработицы. Хотя на самом деле рост занятости был скромным, он также был довольно устойчивым в большинстве экономик региона, подвергшихся кризису.

Тем не менее, большинство экономистов обеспокоены устойчивым нисходящим трендом инфляции в еврозоне. Опасения относительно того, что дефляция окажется предвестником стагфляции, как это было в Японии в течение двух последних десятилетий.

Парадоксально то, что это дефляционное давление на самом деле может оказать хорошую услугу для внутреннего спроса. В значительной степени недавнее падение инфляции в еврозоне вызвано падением цен на энергоносители, которые снизились в июле на 1% по сравнению с тем же периодом предыдущего года, и они падали в течение большей части текущего года.

Еврозона является значительным чистым импортером энергоносителей. В 2012 году регион потребил 53% твердых видов топлива, нефти и газа за счет импорта. Поэтому падение цен на энергоносители в целом транслируется в повышение доходности, особенно в свете того факта, что рост заработной платы остается сдержанным.

До тех пор, пока дефляция не способствует отсрочке покупок и, таким образом, не сдерживает внутренний спрос, она вполне может укреплять экономики региона.

-Автор Alen Mattich, him at alen.mattich@dowjones.com; перевод ПРАЙМ; +7 495 974 7664; dowjonesteam @ 1prime.biz.

(Конец)

Dow Jones Newswires, ПРАЙМ

GMT: 2014-08-05 17:23:31

Copyright (c) 2004 Dow Jones & Company, Inc.

7 % долларов в месяц