Прогнозы Банка Японии: На что стоит обратить внимание

Вероятно, что, действительно стоит внимательно отнестись к советам. Особенно ввиду решения  01:35   *Государственный пенсионный инвестиционный фонд Японии сделает заявление относительно новой структуры портфеля в пятницу вечером

Этот крупнейший инвестор решил отказаться от 50% японских государственных облигаций… Куда вложит освободившийся капитал?? В акции Японии? Зарубежные акции? 

30 октября. (Dow Jones). В пятницу Банк Японии опубликует свои последние прогнозы относительно роста экономики и инфляции на три года. Этот отчет, возможно, подскажет, собирается ли он продолжать программу агрессивной покупки активов, начатую в апреле 2013 года.

Ниже представлены ориентиры по поводу того, на что стоит обратить внимание в докладе, озаглавленном  "Прогнозы в отношении экономической активности и цен".

Прогноз инфляции на следующий год.

Любое понижение прогноза инфляции на финансовый год, заканчивающийся в марте 2016 года, является тем фактором, который, скорее всего, стимулирует новые разговоры о принятии дополнительных мер смягчения.

С тех пор, как Банк Японии начал реализацию текущего пакета агрессивных мер, его правление придерживалось мнения о том, что в указанном финансовом году темпы роста базового индекса потребительских цен (CPI) будут в среднем составлять 1,9%. В целом, экономисты считают, что это указывает на уверенность руководителей центрального банка в достижении "инфляции в 2% примерно через два года", а также на отсутствие планов по дальнейшему смягчению политики.

Любое резкое понижение прогноза, хотя оно и маловероятно, окажет значительное давление на правление Банка Японии в сторону принятия новых мер.

Из 12 экономистов, опрошенных Wall Street Journal, пятеро ожидают, что Банк Японии понизит прогноз инфляции до 1,8%, а остальные полагают, что прогноз не будет изменен.

(Продолжение)

Второе пришествие роста цен.

Формулировки, используемые центральным банком, могут быть столь же важны, как и числовые значения прогнозов.

Банк Японии неоднократно заявлял, что цены, "вероятно, …снова войдут в восходящий тренд" в последние месяцы финансового года, заканчивающегося в марте 2015 года, после замедления инфляции летом.

Любое смягчение этой фразы или отказ от нее станет сигналом о том, что уверенность руководителей центрального банка по этому поводу поколебалась. Вместе с тем, такие изменения, вероятно, будут объяснены, как минимум, частично, резким падением мировых цен на нефть.

Неопределенные временные рамки достижения целевого уровня инфляции.

Банк Японии неожиданно вольно толкует словосочетание "около двух лет", которое, в его интерпретации, охватывает период до "трех лет", говорят близкие к центральному банку источники.  По их словам, именно такие широкие временные рамки подразумевались в апрельских прогнозах, где было сказано, что целевой уровень инфляции 2% будет достигнут "примерно в середине прогнозного периода" с марта 2014 года по март 2017 года.

Еще более расплывчатая риторика Банка Японии по этому поводу может вызвать подозрения в том, что банк попросту пытается отодвинуть ожидаемые сроки достижения целевого показателя, не признавая этого, поскольку он не уверен в своем прогнозе инфляции и/или не хочет еще больше смягчать политику.

Сбалансированные риски.

В апрельском докладе Банка Японии отмечалось, что повышательные и понижательные риски для прогноза инфляции "в целом сбалансированы". Любое негативное изменение этого баланса может усилить предположения о принятии дополнительных мер смягчения в будущем.

Укрепится ли оппозиция?

Предыдущий доклад не поддержали три члена правления Банка Японии: Саюри Сираи, Такехиро Сато и Такахиде Киути. Они, по существу, подвергли сомнению то, что инфляция достигнет 2% "примерно в середине прогнозного периода".

До демонстративного протеста против главы Банка Японии пока еще далеко, но если и другие члены правления присоединятся к лагерю скептиков, то это станет признаком того, что Харухико Курода теряет влияние в правлении.

-Автор Takashi Nakamichi; перевод ПРАЙМ; +7 495 974 7664; dowjonesteam @ 1prime.biz.

(Конец)

Dow Jones Newswires, ПРАЙМ

GMT: 2014-10-30 11:50:03

Copyright (c) 2004 Dow Jones & Company, Inc.