ПРИ ДЕНЬГАХ: Спасет ли американский потребитель мировую экономику?

3 ноября. (Dow Jones). Предстоит ли США вновь взять на себя бремя спасения мировой экономики?

Доллар США растет на фоне завершения Федеральной резервной системой последней программы покупки облигаций и данных, указывающих на то, что повышение процентных ставок в США может начаться следующим летом. Обратной стороной силы доллара являются слабеющие японская иена и евро на фоне увеличения Банком Японии и без того масштабной программы покупки активов и принятие более скромных мер по смягчению политики ЕЦБ.

В годы до финансового кризиса США стали известны как потребитель последней инстанции со значительным дефицитом торгового баланса.

Чем сильнее растет доллар, тем дешевле стоят импортные товары и тем выше спрос на них у американцев.

Более того, доллар, вероятно, продолжит расти, несмотря на слабый рост цен в США.

Хотя сильный доллар понижает цены на импортные товары, и это, конечно, является одним из основных факторов для сохранения слабого роста цен в США, инфляция, в основном, зависит от внутренних факторов и оказывает значительное влияние на сферу услуг. На фоне снижения уровня безработицы и признаков роста заработных плат, и без того тесный рынок жилья может привести к неожиданному скачку инфляции. Это приведет к еще большему росту доллара, так как рынки будут прогнозировать необходимость более раннего ужесточения политики ФРС. Тем временем, сильный доллар будет способствовать снижению цен на импорт.

В период между 1999 годом, когда был введен евро, и 2008 годом, когда случился финансовый кризис, дефицит текущего платежного баланса США составлял, в среднем, 4,6% ВВП. Такой дефицит является значительным для крупной экономики, особенно на фоне среднего положительного сальдо текущего платежного баланса Германии, составляющего 6,1% от ВВП с 2004 по 2014 год.

У Японии также было значительное положительное сальдо текущего платежного баланса, хотя и не настолько большое, как у Германии. Тем не менее, оно сильно снизилось в последние годы, в значительной степени из-за решения отключить атомные электростанции страны, что означает, что Японии приходится импортировать больше энергоносителей. С 2000 по 2010 год положительное сальдо текущего платежного баланса Японии составляло в среднем 3,4%. В прошлом году оно снизилось до 0,7%. Надежды перезапустить экспорт, снизив стоимость иены, являются ключевым компонентом правительственной стратегии роста.

В прошлый раз США смогли удовлетворить свою потребность в импорте на фоне достаточно слабого роста среднего заработка, расширив внутреннее кредитование. Если рост заработных плат останется относительно слабым, что кажется вероятным, устроят ли американцы очередной кредитный марафон, чтобы спасти мир? Или будут помнить, что случилось в прошлый раз?

-Автор Alen Mattich, alen.mattich@dowjones.com; перевод ПРАЙМ; +7 495 974 7664; dowjonesteam @ 1prime.biz

(Конец)

Dow Jones Newswires, ПРАЙМ

GMT: 2014-11-03 19:10:49

Copyright (c) 2004 Dow Jones & Company, Inc.